ビットコインの底値カウントダウンは、BTC供給量が50%減少してから50日に近づく。

ビットコインの供給量は約50日前に50%減少しており、これはBTC価格の弱気相場底値へのカウントダウンを彷彿とさせます。

古典的なオンチェーン指標によると、ビットコイン（BTC）はほぼ2ヶ月間、次の底値に向けてカウントダウンを続けています。

要点：

供給減少カウントダウンはすでにビットコイン史上2番目に長い

仮想通貨調査会社K33 Researchは、 2026年上半期総括レポートの中で、現在、ビットコイン供給量の50%以上が損失を抱えた状態で保有されていると指摘しました。

典型的な弱気相場の特徴である供給の減少は、BTC/USDのマクロ的な底値への進展を測る指標となっています。

K33のデータによると、損失側の供給が50%を超えると、底値は101日以内に訪れることが示されています。弱気相場では様々な期間が見られ、最も短い底値期間は2022年のわずか13日間でした。

2018年の弱気相場は底値に達するまでに23日を要しましたが、2014年にはビットコインは供給量が50％減少した後も101日間下落を続けました。

2026年、供給減少は典型的な弱気相場のパターンを繰り返し、6月5日に50%を超えました。それ以来42日が経過し、今年のビットコインの底値は史上2番目に長いものとなっています。

K33は付随する解説の中で、この現象の翌年のリターンは「非常に堅調な傾向があります」と指摘しました。

今月初め、オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantの寄稿者であるアクセル・アドラー・ジュニア氏は、供給量の減少は弱気相場の底値に相当する水準まであと約2ヶ月だと推定しました。

CryptoQuantのデータによると、7月17日時点で供給量の減少率は46%となっています。

さらにCryptoQuantは、ビットコイン投資家の取得原価モデルから得られた「珍しい」数値に注目しました。

実現時価総額と時価総額の差を測定する実現時価総額差異（RCV）モデルは、現在、過去のレンジの下位6％に位置しています。

「価格だけを追跡するのではなく、実現時価総額と市場時価総額の差異を自身の過去の推移と比較して分離し、投資家の取得原価が現在の評価額に対してどれだけ拡大または縮小したかを把握します」と、寄稿者のCrazzyblockkは木曜日の QuickTakeブログ記事で説明しました。

「その変動幅が極めて低いzスコア領域にまで縮小すると、上昇局面で積み上がった感情的なプレミアムはほぼ価格に反映されなくなります。この指標は物語を読み取るのではなく、資本の分配状況を読み取るのです。」

標準化されたRCVのZスコアは-2.35であり、これは再びビットコインの弱気相場の最終段階を示しています。

「過去にモデルが-2.0のzスコアを下回る期間が長かった時期（2018年後半、2022年中頃、2015年初頭）はすべて、75%を超える12ヶ月間のリターンに先行していました」と投稿には記されています。

「このデータセットの中で最も極端な値である2018年11月の-4.68は、ビットコインのサイクル底値である3,792ドル付近とほぼ一致しています。」

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