マクロ経済への懸念からビットコインが7万9000ドルを下回る：債券資金の流出はビットコインを救えるのか？

マクロ経済の低迷とイラン戦争の不確実性によりビットコインは7万9000ドルを下回る水準に押し下げられているものの、債券市場からの資金流出が中期的にビットコインの反発を引き起こす可能性があります。

ビットコイン（BTC）は、前日に82,000ドルで反落した後、金曜日に急落しました。最近の価格変動は米国の小型株指数と酷似しており、79,000ドルを下回る急落の主な要因はマクロ経済要因であることを示唆しています。 

この不安が債券市場での売り浴びせを引き起こしました。しかし、意外なことに、これが今後数週間でビットコインの持続的な上昇相場を後押しする可能性があります。

主なポイント：

• 米国の小型株との高い相関性、そして強気なレバレッジ需要の欠如は、ビットコインをより広範なマクロリスクに対して脆弱なものにしています。
• 債券市場からの資金流出は、中期的には最終的にビットコインへの新たな流動性流入を促す可能性があります。

原油価格高騰と景気後退リスクの中、ビットコインは8万ドルの支持線を失う

米国の小型株指数は、上位1,000社を除外することで、ハイテク株の集中を回避しています。さらに重要なのは、これらの銘柄は相対的に収益が少なく、市場環境の悪化に耐えうる財務力が低いため、リスクが高いということです。

さらに、中小企業は資本コストが高い場合が多く、そのため金利動向の影響を受けやすいです。

ビットコインとラッセル2000指数との強い相関関係は、ビットコインが現在、ヘッジ手段としてではなく、リスクオン資産として評価されていることを示しています。

ビットコインの無期限先物ファンディングレートは木曜日に大幅にマイナスに転じ、金曜日も0%近辺で推移しました。この指標はここ数週間、中立水準である6%を下回っており、強気レバレッジへの需要はほとんど見られませんでした。82,000ドル突破を何度も試みたものの、トレーダーの信頼感は高まらず、さらなる価格上昇には懐疑的な姿勢が続きました。

投資家は週末を前にリスクへのエクスポージャーを減らすことを選択した可能性があり、イランでの長期化する戦争に関する不確実性を考えると、これは当然のことです。S&P500の10年間インフレ調整済み​​シラー株価収益率によると、株式市場は2000年1月のドットコムバブルのピーク時をわずか5％下回っているだけであり、全体的にリスクが高まっているという感覚があります。

木曜日、ハイテク株の上昇を受けてナスダック100指数は史上最高値を更新しました。しかし、北京で開催された米中首脳会談の結果が期待外れだったことを受け、金曜日には楽観ムードは冷めました。ガーディアン紙によると、輸入関税に関する具体的な合意は発表されておらず、今後3年間で米国の農産物輸出を加速させるという約束にとどまっています。

投資家が債券投資から資金を引き揚げ、短期的な不安が高まっている

さらに、中国外務省はイランでの戦争は「決して起こるべきではなかった」とし、「続ける理由はない」と述べたと報じられています。ブレント原油価格は1週間前の99ドルから106ドルに急騰し、インフレへのさらなる上昇圧力が高まっています。この動きにより、中央銀行は景気後退を回避するために流動性を高めることを余儀なくされる可能性が高いため、投資家は国債から資金を引き揚げています。

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10年物国債の利回りは、20年以上ぶりの高水準に急上昇しました。ユーロ圏10年物国債の利回りも同様の動きを見せ、3.18%まで上昇し、15年ぶりの高水準となりました。固定利付投資からの資金流出は、いずれ他の投資先へと向かうでしょう。したがって、不安定な経済状況は、中期的にはビットコインにとって有利に働く可能性があります。

現時点では、ビットコインの短期的な価格低迷は、米国小型株との高い相関性、ビットコインの強気レバレッジポジションに対する需要の不足、イラン内戦、そして経済危機への懸念に起因すると考えられます。

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