モデルとファンダメンタルズ: 2023 年にビットコインの価格はどこに向かうのか?

急速に進化する暗号通貨のエコシステムは、2023 年に新しい段階に入り、米国と EU で規制が導入されます。

ビットコイン ( BTC ) は、他のデジタル資産市場と同様に、2022 年を通して波乱万丈でした。この暗号通貨は年初に約 46,700 ドルで取引され、執筆時点では 64% 以上下落して 16,560 ドルで取引されています。その結果、コインの時価総額は、2022 年 1 月 1 日の約 9,000 億ドルから約 3,200 億ドルにまで落ち込みました。

ビットコインの価格下落は、仮想通貨市場全体が今年経験した異常な状況に起因する可能性がありますが、さまざまな市場エンティティによる2022年の価格予測を再評価することが重要です. 最も人気のある予測の 1 つは、アナリスト PlanB の Bitcoin Stock-to-Flow (S2F) モデルの予測でした。 

S2F モデルは、BTC が 2022 年 12 月の時点でほぼ 110,000 ドルになると予測しました。仮想通貨は、目標をほぼ 85% 下回る 1 年で取引を終えており、価格モデルの妥当性について疑問が生じています。ストックからフローへのモデルは、資産に関連する 2 つの変数 (ストックとフロー) を考慮するため、通常、従来の市場で商品の価格を設定するために使用されます。「ストック」は資産の既存の総供給量を指し、「フロー」は毎年作成される資産の新しい供給量を指します。

デジタル資産管理プラットフォームである Nexo の共同創設者でありマネージング パートナーである Antoni Trenchev 氏は、S2F 予測モデルの妥当性に関する彼の考えを Cointelegraph と共有しました。

「市場の需要、規制の変更、技術開発など、ビットコインの価格に影響を与える可能性のある多くの要因があります。S2F モデルは、ビットコインの将来の価格を予測するために使用できるツールの 1 つですが、これは特定の仮定に基づいており、将来への決定的なガイドではないことに留意することが重要です。」

S2F 以外にも、近い将来および遠い将来のビットコインの価格を予測するために、他のモデルが使用されてきました。よく知られているのは、エリオット波動理論と超波動理論です。どちらも伝統的な金融市場に根ざしていますが、BTC の価格を予測する成功も比較的限られています。

価格モデルは、ビットコインの到来を告げる新年として失敗します

ビットコインが資産としての旅を始めたのはわずか 10 年前であることを考えると、金や銀などのコモディティや、アップルやマイクロソフトなどの主要なテクノロジー株と比較すると、ビットコインはまだ価格発見の初期段階にあると言っても過言ではありません。 . したがって、さまざまなBTC価格予測がありますが、これらのモデルを考慮に入れるための循環データの利用可能性が限られていることを覚えておくことが不可欠です.

Trenchev 氏は、ビットコインの価格を予測するために使用できるさまざまなモデルやアプローチがあると付け加えました。一部の人々は、テクニカル分析を使用します。これには、過去の価格と出来高のデータを調査してパターンと傾向を特定することが含まれます。他の人は、資産の需要と供給に影響を与える可能性のある根本的な要因を評価することを含むファンダメンタルズ分析を使用します。ビットコインの価格を予測する上で最も信頼できると一般的に考えられている単一のモデルやアプローチはなく、投資決定を行う際にはさまざまな要因を考慮することが重要です。

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ブロックチェーン ソリューション プロバイダー Solidity.io の CEO 兼共同創設者である Alex McCurry 氏は Trenchev 氏に同意し、コインテレグラフに次のように語っています。ビットコインに関して確信できる唯一のことは、ビットコインネットワークの根底にある基本的な価値と、それが所有者と投資家に提示する価値です. このため、マクロ経済環境における長期的な採用と価値を予測することはできますが、正確な価格を完璧にタイミングを計ることは不可能です。」

ただし、1 つの重要な側面がビットコインの価格の傾向を変える可能性があります。それはユーティリティです。

ビットコインはスマート コントラクトと互換性のあるネットワークではないため、資産のユーティリティは支払いレールに限定されています。これはゆっくりと変化し始めており、ビットコインはライトニング ネットワークによってサポートされ、これまで以上に有用性を見出しています。

LN は、高速でシームレスなピアツーピア トランザクションを可能にするビットコイン ネットワーク上に構築されたレイヤー 2 支払いプロトコルです。これにより、ネットワークのスケーラビリティが大幅に向上します。ごく最近、Michael Saylor の MicroStrategy は、2023 年にLightning Network を利用したソフトウェアとソリューションをリリースする計画を発表しました。

MicroStrategy はまた、Bitcoin をその国庫に追加し続けています。2022 年 11 月 1 日から 12 月 21 日までの間に、同社は 2,395 BTC を平均価格 17,181 ドル、合計 4,280 万ドルで取得しました。税金上の理由から、同社は 12 月 22 日に 1 コインあたり 16,776 ドルで 704 BTC を売却し、合計で 1,180 万ドルになりました。買い戻しとして、同社は 12 月 24 日に 810 BTC を 1,360 万ドルの現金で購入しました。BitcoinTreasuriesのデータによると、これにより同社の保有資産は 132,500 BTC になり、執筆時点で約 22 億ドルの価値があります。

世界的な投資マネージャーである VanEckは、2023 年の 11 の仮想通貨予測を発表しました。その中で、BTC は「マイナー倒産の波の中で」第 1 四半期に 10,000 ～ 12,000 ドルまで下落し、2023 年後半には 30,000 ドルまで回復すると主張しています。

McCurry 氏はこの予測に同意し、「ビットコインは 2023 年に回復すると信じており、2024 年までに、ビットコインは 2021 年のピークである 69,000 ドルを大幅に上回る新しい史上最高値を達成するだろう」と述べています。

Trenchev 氏は、「ビットコインの価格が 2023 年後半に 30,000 ドルまで回復する可能性はありますが、ビットコインの価格は非常に不安定であり、さまざまな要因の影響を受ける可能性があることに留意することも重要です。 」

デリバティブ市場と BTC 価格発見

ビットコインの価格は予測不可能で不安定ですが、資産のデリバティブ市場は現在および将来のセンチメントの重要な指標です。

コイングラスのデータによると、ビットコイン先物市場の建玉 (OI) は現在 90 億ドルを超えています。同時に、ビットコイン オプション市場の建玉は34億ドルに達し、仮想通貨デリバティブ取引所 Deribit の OI の 76% 以上を占めています。

Deribitの最高コマーシャル責任者であるLuuk Stijersは、2023年のオプションデータがBitcoinに対する市場の価格センチメントについて明らかにするものについてCointelegraphと話しました. 彼は言った：

「2023 年 6 月の全体のプット コール レシオは 0.24 で、かなり低い。これは通常、強気のセンチメントを意味します。コールはプットよりも 3 倍多く未処理です。最大の痛みは 19,000 ドルで、上昇の可能性も示しています。投資家はより大きなストライキ ($20,000、$25,000、および $30,000) に位置付けています。より高いストライキのプレミアムは明らかにはるかに低いため、これらはアップサイドベットと見なされるか、コールの売り手による利回り生成に使用される可能性があります。」

最大苦痛価格は、最大数のオプションが失われる価格ポイントです。Stijers 氏はまた、「FTX の崩壊以来、投資家は傍観者のようで、業界に関するニュースだけでなく、マクロ経済のニュースも待っているようです。インプライド ボラティリティは新たな安値を記録しており、短期的には現在 30 代前半で取引されています。日刊紙でも 30% 未満で取引されています。同時に、現在、流動性は通常よりも低くなっています。」

市場の不確実性は別として、2023 年に予定されている規制、つまり、欧州連合の暗号資産市場法案と米国のルミス・ギリブランドおよびウォーレン・マーシャル法案は、市場に安定をもたらす可能性があります。監督はおそらくより自信を持って感じるでしょう。

この記事には、投資に関するアドバイスや推奨事項は含まれていません。すべての投資と取引の動きにはリスクが伴い、読者は決定を下す際に独自の調査を行う必要があります。