熱意を抑えましょう — 仮想通貨の価格はあなたが思っているほど早くは変動しません

2024年にビットコインの100,000ドルという目標を考えられないわけではありませんが、それは皆さんが期待しているような急速な上昇ではなく、ゆっくりとした着実な上昇となる可能性があります。

2月はビットコインBTC$52,113にとって素晴らしい月でした。それは否定できません。最も慎重でポーカーフェイスな投資家でも、ビットコインが50,000ドルの節目を突破したとき、興奮を抑えるのは難しかったでしょう。

非常に楽観的なセンチメントだったので、1月のCPI報告では価格はほとんどひるむことさえありませんでした。暗号通貨の観点からは2%の下落は大したことではありません。2021年の強気相場との比較が自然に行われ、”ビットコインは100,000ドル”という新たな予測が浮上しました。

ただし、この興奮は和らげる必要があります。よく観察してみると、現在の上昇は主に心理的に引き起こされているようです。全体像は、これまでの退屈な価格変動がさらに多くなり、2024年は2021年の高揚感とはまったく異なるものになることを示しています。

市場は概数に親和性があり、これはすべてが誇張される暗号通貨の場合にはなおさら当てはまります。2月9日には、そのような数字が1つではなく2つ発表されました。

まず、ビットコインスポットETFはTradFi機関投資家にとって仮想通貨への入り口として広く知られており、取引開始から1か月足らずで運用資産が10,000,000,000ドルに達しました。次に、S&P 500指数の”ビッグテクノロジーと金融”は5,000インデックスポイントという歴史的なマイルストーンに達しました。これらの価格変動の下とその前にあるものは、別の物語を語ります。

2024年2月18日時点の暗号通貨恐怖と貪欲指数。

現在の急騰の前の数日間、ビットコインは1～2％という比較的狭いレンジ内で取引されていました。マクロ的に考えると、BTCスポットETFオプションなどの問題に関して証券取引委員会が優柔不断だったため、市場は引き続き慎重だったのかもしれません。
イーサリアムETH$2,868は有価証券または商品（ひいてはETH ETFの承認）であり、FRBは金利引き下げに消極的です。

マクロであり不正確ではありませんが、これは近視眼的な見方です。長年にわたるビットコインの現実的なボラティリティを見ると、狭いレンジと警戒が単に現在の環境を反映しているだけではないことが強く示唆されます。しかし、これは、以前の強気サイクルの激しい変動とは明らかに対照的な、安定に向けて着実に前進している兆候であり、それは今後も続きます。

特定の期間内に資産の価格が平均価格からどれだけ変動したかを示す統計的尺度である実現ボラティリティは、その資産に関連するリスクを評価するために使用され、レベルが高いほどリスクが大きいことを示します。ビットコイン（およびその次点のイーサリアム）については、下落が続いています。

2021年、BTCの実現ボラティリティは一貫して前週比100%を上回っており、最高140%のピークに近づきましたが、過去1年間では通常60%未満に留まっています。

BTCと連動して動くイーサリアムも、より高いレンジでは同様のパターンをたどり、2021年5月には実現ボラティリティがほぼ300％に達しました。しかし、過去12か月にわたって、これも一貫して60％のマークを下回っています。

月ごとに見ると、両通貨の偏差はさらに低く、一般に30%から50%の範囲でしたが、20%台にまで下がりました。

低、中、高の実現ボラティリティを構成するものは市場の状況、分析対象の特定の資産、個人のリスク許容度によって異なりますが、10%～30%の範囲は中程度に分類される傾向があります。たとえば、アップル株はまさにこのカテゴリーに当てはまります。

”リンゴとオレンジ”の反応を引き起こすことなく、ビットコインとイーサリアムを中程度の変動性資産と呼び、それらをアップル株と比較できるようになるまでには、まだ道はあります。しかし、実際のボラティリティが中程度の範囲をかすめているのを我々が見ているという事実は、我々がその方向に向かっているという紛れもない兆候です。

心理的に重要なラウンド数値と悲惨なマクロは、まだしばらくは価格反転を引き起こすでしょうが、急激な急騰はすぐに鎮静されるでしょう。これは、それぞれの100,000ドルと10,000ドルというマイルストーンが今年は目標にないということではなく、むしろ、ボラティリティが徐々に安定に取って代わられるにつれて、新たな高みへの上昇はゆっくりと着実な努力になるだろうということです。

これはここ数日の強気な地合いを弱めるためではありません。むしろ、これは現在の出来事に対する冷静な見方であり、暗号通貨の典型的な”月”予測と比較すると刺激的ではないものの、成人のお祝いを必要とします。ほぼ成熟した市場として、熱意を抑え、そのエネルギーを忍耐に向ける時期が来ています。一貫して飼いならされた価格行動を特徴とする新たな常態がビットコインとイーサリアムに到来しています。

Lucas KielyはYield Appの最高投資責任者であり、投資ポートフォリオの配分を監督し、多様化した投資商品範囲の拡大を主導しています。以前はDiginex Asset Managementの最高投資責任者であり、香港のCredit Swissでシニアトレーダーおよびマネージングディレクターを務め、QISおよび仕組みデリバティブ取引を管理していました。彼はオーストラリアのUBSでエキゾチックデリバティブ部門の責任者でもありました。

この記事は一般的な情報提供を目的としており、法的または投資に関するアドバイスを目的としたものではなく、また、そのようなアドバイスとして受け取られるべきではありません。ここで表明された見解、考え、意見は著者単独のものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または代表するものではありません。